Добрый день, дорогие друзья. Сегодня поговорим об одном из видов инвестирования: инвестирование в биржевые инвестиционные фонды. Данный способ инвестирования имеет низкий порог входа и высокую диверсификацию. Но везде есть свои нюансы. Давайте разбираться!
Введение
На московской бирже торгуется порядка 148 фондов. Из них 123 это БПИФ, 25 ETF. По своему смыслу они одинаковы, а по законодательному регулированию нет. БПИФ - биржевой паевой инвестиционный фонд регулируемый законом Российской Федерации. ETF Exchange Traded Fund - биржевой фонд подпадающий под регуляцию другого государства. Но торгуемый на ММВБ под присмотром ЦБ. В мире биржевые инвестиционные фонды принято называть ETF. ETF торгуемые на ММВБ предоставляют резидентам РФ возможность купить через биржу мировые ETF. В данный момент это компании FinEx и ITI Funds.
Биржевые фонды ETF впервые начали использовать в 1993 году, а российский их аналог БПИФ был запущен в 2018 году. Развитие рынка биржевых фондов привело к тому, что в данный момент в мире их насчитывается более 10 тысяч. Очень жаль, что доступ мы имеем только к 25 через ММВБ. Но очень надеемся на развитие отечественного сегмента БПИФ. Многие инвесторы используют зарубежных брокеров, чтобы получить доступ к многообразию мировых ETF.
Важно понимать, что БПИФ это не ПИФ. ПИФ - паевой инвестиционный фонд, не торгуется на ММВБ. Его можно купить у управляющей компании, стоимость такого фонда обновляется раз в день и характерен большой комиссией за управление. С появлением БПИФ такие фонды уже практически не используются.
Как образуются биржевые инвестиционные фонды
Биржевой фонд это своего рода кубышка, в которую управляющие помещают определенные активы. Инициатор создания биржевого фонда вносит первоначальную сумму на которую происходит покупка активов в фонд. После этого он делит фонд на части, которые являются акциями. В России эти части называют паями. Далее происходит торговля этими частями на бирже. Стоимость частички фонда будет зависеть от изменения стоимости активов в фонде. Управляющие фондом постоянно поддерживают, установленное до размещения, процентное соотношение активов в фонде. Говоря просто, при необходимости, производят его ребалансировку. За их действиями следит попечительный совет фонда, Центробанк.
Какие бывают биржевые инвестиционные фонды
Многочисленное разнообразие биржевых фондов легко и просто объяснить. Каждый разумный управляющий может создать свой фонд и при должном его продвижении и управлении привлекать новых инвесторов. Тем самым увеличивая счет чистых активов (СЧА) фонда. Зачем они это делают мы расскажем в конце статьи. А сейчас пробежимся по основным видам фондов.
Биржевые фонды облигаций
Как было сказано выше, в мире биржевых фондов очень много и у каждого есть свои цели, преимущества и недостатки. К примеру вы хотите купить еврооблигацию выпуска RUS-27 ISIN RU000A0JXTS9), которая номинирована в долларах, для получения купонного дохода именно в долларах. Такая покупка обойдется вам в 100 тысяч долларов так как номинал такой облигации составляет 100 тысяч долларов. Можете прочитать нашу статью "Все про облигации", если не знакомы с понятием номинала облигации.
Вот тут и приходят на выручку биржевые фонды облигаций. Для вашего удобства управляющие уже составили фонд еврооблигаций. Паи таких фондов стоят в среднем 1000 рублей. Также есть огромный плюс, что не придется платить налоги от валютной переоценки, которые бы вы платили купив еврооблигацию.
Биржевые фонды на золото
Многие консервативные инвесторы используют биржевые фонды на золото. Покупка паев таких фондов освобождает вас от хранения настоящего золота у себя дома или в банковской ячейке. Также вам не придётся платить НДФЛ на золото при его покупке. Таким образом купив БПИФ на золото вы освобождаетесь от дополнительных расходов и поиска места для его хранения.
Индексные биржевые фонды
Являются самыми популярным для инвестирования в фондовый рынок страны. Чтобы купить индекс рынка ММВБ или S&P 500 вам придется покупать все акции входящие в этот индекс. Стоимость таких покупок будет составлять миллионы рублей. Помимо этого вам раз в квартал придётся производить ребалансировку портфеля. Так как акции входящие в индекс пересматриваются раз в квартал. Да еще платить комиссию брокеру за куплю и продажу акций.
Секторальные биржевые фонды
Логика покупки таких фондов проста, когда вы хотите проинвестировать в сектор экономики конкретной страны, а не в её отдельную компанию или всю страну. К примеру в Российский сектор нефти и газа входит 11 компаний. Вы просто находите такой БПИФ на бирже и покупаете. Избегая тем самым необходимость ребалансировки и оплаты комиссий брокеру. Также стоимость пая будет меньше, чем покупка всех акций.
Биржевые фонды с плечом
Такие фонды покупают на короткое время, так как в них заложена тетта - функция времени. Со временем цена этого фонда падает, но в период волатильности на рынке его цена растет намного быстрее и больше. Такие фонды можно купить как на падение, так и на рост всего рынка, сектора экономики, облигаций. Но главное помнить, что не на долго.
Смешанные биржевые фонды
Такие фонды включают в себя различные рыночные инструменты. Покупая такой фонд необходимо четко просматривать его структуру и понимать из каких активов он состоит, как управляется. В проспекте фонда можно найти необходимую информацию. К примеру туда может входить 40% облигаций, 30% определенных акций и 20% золота.
Основные мысли по биржевым инвестиционным фондам
Описаны основные биржевые инвестиционные фонды, которые вы можете встретить на просторах финансовых рынков. Инвестиционный фонд это кубышка, в которую можно поместить любые инструменты фондового, срочного рынков для диверсификации биржевого фонда. Затем разделив его на паи, начать продавать на бирже. А доходность биржевого фонда будет уже зависеть от мастерства управляющего. Главное при покупке биржевого фонда просмотреть его структуру: в какие акции, облигации и каким образом он инвестирует. В целом каждый инвестор собирая свой портфель на рынке, также является управляющим фонда, только своего личного. В таком случае все издержки и задачи по его управлению ложатся на плечи инвестора.
Очень многие выбирают инвестирование в биржевые фонды, так как порог входа в них намного меньше, чем покупка конкретных акций или облигаций. Вы просто выделяете определенную сумму на инвестирование и покупаете паи биржевого фонда. Если вам хочется иметь акции каких - либо компаний вы также можете их прикупить в свой портфель этого никто ведь не запрещает.
Риски биржевых фондов
Опытный инвестор всегда думает о рисках в первую очередь, нежели о доходности. Главное правило капитала - сохранение и накопление, а лишь затем приумножение! Ведь вкладывая свои финансы вы вкладываете своё время, которое потратили на их добычу!
Биржевые риски
Ошибка следования за номинированными активами биржевого фонда. К примеру вы покупаете индексный биржевой фонд. При его копировании управляющая компания закупает акции из этого индекса на бирже и если фонд по каким-либо причинам делает это медленно то рост его стоимости будет отличаться на выходе от роста индекса. Тоже касается облигационных, золотых, товарных, секторных фондов. Ошибки следования у фондов работающих по своей стратегии быть не может.
Валютный риск. Возникает у фондов работающих с активами номинированными в валюте. Сам фонд в валюте может вырасти, но если валюта этого фонда покажет снижение по отношению к базовой валюте инвестирования (для нас рубль), то и прибыли может не быть.
Рыночный риск. Падение стоимости фонда из-за падения стоимости активов в фонде. Это самый распространённый риск. Акции, облигации и прочие рыночные инструменты всегда в движении.
Риск ликвидности. Допустим у вас скопился большой объём паёв биржевого фонда, раза в два больше чем его дневной оборот на бирже. Таким образом чтобы его распродать вам потребуется два дня торгов. Очень не удобно, когда вам необходимы деньги прямо сейчас.
Инфляционный риск. Может случиться таким образом, что доходы фонда могут не покрыть годовую инфляцию. Такой риск характерен для всех без исключения фондов.
Инфраструктурные риски
Теперь поговорим об инфраструктурных рисках, которые не так заметны на первый взгляд рядовому инвестору, но очень важны!
Имея БПИФ на зарубежные активы, вы являетесь владельцем частички этого фонда. Сам фонд покупает зарубежные активы для управления и балансировкой фонда на мировом рынке! При закрытии доступа на мировые рынки для конкретного фонда или страны эмитента этого фонда, вы к сожалению, не сможете купить или продать паи данного фонда и ваши активы будут заморожены. Только будут числиться на вашем счету. Таким образом реализуется страновой или политический риск.
Риск банкротства фонда. При управлении своей позицией фонды используют различные инструменты хеджирования. К примеру БПИФ на еврооблигации номинирован и торгуется в рублях (по закону РФ), но облигации входящие в него числятся в долларах. Для фиксирования позиции в рублях на ночь от изменения курсовой разницы с долларом фонд покупает на ночь долларовые СВОП позиции. При открытии рынка он их продаёт тем самым балансируя свои расходы или доходы от курсовой разницы ночью. Но если рынок будет закрыт определённое время, то балансировать позицию он не сможет и может обанкротиться или получить большую ошибку в следовании.
Риск банкротства управляющей компании, когда за компанией нет должного надзора или попечительного фонда. В данном случае можно столкнуться с тем, что при крупных выводах с биржевого фонда им нечем будет вам заплатить. Так как не добросовестные управляющие печатали прекрасную отчетность, а на деле тратили ваши денежки на свои нужды. Изображая прирост стоимости и привлекая инвесторов по сути в очередную пирамиду.
О рисках можно говорить бесконечно долго. Но мы описали основные риски. Мало рискованным вложением является покупка облигаций ОФЗ или открытие счета в банке. Можно по старинке хранить под матрасом.
Доходность биржевых фондов
Цель любого инвестирования это получение части прибыли от владения активами. В БПИФ на Российском рынке доходность получить вы можете только от курсовой разницы приобретённых паёв. А как же дивиденды и купоны спросите вы? Они идут на реинвестирование и увеличение стоимости чистых активов (СЧА) биржевых фондов. С одной стороны хотелось бы получать частичку денежного потока. Но получая дивиденды или купоны по закону РФ, если они находятся в управлении биржевого фонда, то такие выплаты не облагаются налогом в 13%. А если выплачивать их инвесторам, то придётся взымать 13%. Для кого-то это прекрасная возможность получить большую доходность за счет реинвестирования без уплаты НДФЛ. А для кого-то это минус, потому что нет денежного потока от инвестиций.
В зарубежных ETF есть такие биржевые фонды у которых стратегия построена на выплате дивидендов и купонов, а СЧА увеличивается от курсовой разницы. Но при инвестировании в такие фонды вы должны помнить про политические и страновые риски.
Надеемся при развитии Российского рынка БПИФ будут появляться такие фонды, которые будут выплачивать дивиденды или купоны. Наша команда считает, что основной задачей инвестирования является получение постоянного денежного потока, а не только наблюдение за курсовой разницей ваших активов в брокерском отчете.
Сама величина доходности зависит от типа фонда в который вы инвестируете. Если это индексный фонд, то доходность будет равна величине роста (или падения) индекса плюс полученные дивиденды. Фонды золота отображают курсовую стоимость реального золота, а фонды облигаций показывают доходность исходя из рыночной стоимости облигаций в фонде и выплаченных купонов. Доходность смешанных фондов зависит от управляющей компании фонда.
Комиссии биржевых фондов
Вишенкой на торте является комиссия за управление фондом. При выборе этот показатель учитывается в обязательном порядке. Российские БПИФ берут комиссию за управление от 0,4% до 2% в год. Комиссия зарубежных ETF в среднем в 10 раз меньше, от 0,04% до 0,3%. Но 0,3% это уже огромная комиссия, которую себе могут позволить очень успешные ETF. Также следует отметить наличие депозитарных и прочих комиссий, которые указываются в проспекте фонда. Обычно она составляет сотые процента.
Уплата комиссии происходит ежедневно. Просто её величина делится на количество рабочих дней в году и взымается от СЧА фонда ежедневно. Таким образом комиссия за управление съедает ваши денежки и взымается независимо от того в плюсе фонд или нет.
Комиссии за управление это и есть цель создания фонда. Чем успешней фонд, тем больше он привлекает инвесторов, его СЧА становится больше и доход управляющей компании увеличивается. Всё просто.
Выводы
Инвестирование в биржевые инвестиционные фонды в России набирает обороты, как и в начале 90х в мире. Самый огромный плюс, что вам просто надо выбрать подходящий фонд по своей стратегии или несколько. Решить в какой пропорции вы будете держать их у себя в портфеле и периодически проводить ребалансировку портфеля, продавая выросшие, покупая упавшие паи фондов. Главное следить за управляющими биржевым фондом и их комиссиями за управление.
Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram канал. Есть вопросы? Задайте их в комментариях. Мы также представлены в социальных сетях VK и OK.