Доброго времени суток, друзья! Сегодня поговорим про то, что такое финансовая устойчивость компании. Как обычно разберём теоретическую часть и рассчитаем показатели на примере отчетности ПАО "Магнит" по МФСО за 2021 год. Следите за ловкостью рук, никакого мошенничества! Поехали разбираться.
Финансовая устойчивость
Финансовая устойчивость - показывает зависимость или независимость эмитента от внешних источников финансирования компании. Из этих коэффициентов мы узнаём насколько предприятие самодостаточно и может финансировать свои проекты и текущую деятельность. Также даёт понятие насколько топ менеджмент эффективно управляет компанией и развивает бизнес.
Строго научное определение гласит, что это состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование. Которое позволяет обеспечивать его развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.
Данные коэффициенты лучше всего анализировать в динамике за три или пять лет в своём секторе!
Коэффициент финансовой независимости. Автономий.
Финансовая независимость показывает насколько эмитент независим от кредиторов и заемных средств. Чем меньше значение, тем больше компания зависит от заемных средств. В Российской практике нормальным считается 0,5 и более. В мировой практике 0,3 и более.
Коэффициент финансовой независимости = Капитал / Активы
При анализе коэффициента финансовой независимости необходимо понимать в какой отрасли вы производите анализ. Возможно это будут фондоемкие производства с большой долей основных средств и долгим технологическим процессом, где требуется больше долгосрочных кредитов. Или только купи-продай, где необходимы площади для продажи и то, которые можно взять в аренду.
Чем больше данный коэффициент, тем больше компания имеет своих средств для осуществления производственной деятельности. Если показатель превышает 0,5, то компания более осторожно подходит к использованию займов в своей деятельности.
Коэффициент финансовой зависимости
Данный коэффициент показывает нам, сколько заемных средств находится в структуре капитала компании. Чем больше в капитале заемных средств, тем зависимее предприятие от кредитов. Рассчитав данный коэффициент мы поймем сколько заемных средств приходится на 1 рубль активов компании.
Коэффициент финансовой зависимости= Обязательства / Активы
Этот показатель является обратным показателю финансовой независимости.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Данный коэффициент применяется только в Российской практике анализа. Финансовая устойчивость предприятия имеет много коэффициентов, которые применяются по разному. Не имеет западных аналогов. Он используется, как признак банкротства или не состоятельности компании. По своему значению данный коэффициент очень жесткий, его нормативное значение не менее 0,1. Но многим компаниям его сложно достичь. Как всегда смотрим в динамике и в сравнении с конкурентами.
Обеспеченность собственными оборотными средствами показывает нам способность предприятия финансировать свою деятельность за счет своих собственных средств!
Коэффициент обеспеченности СОС = (Капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы
Логика данного коэффициента в том, что внеоборотные активы (самые не ликвидные) обязательно должны обеспечиваться собственным капиталом компании, самыми ликвидными активами. Кроме того после такого финансирования еще должен быть остаток средств 10% и более для финансирования текущей деятельности.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Показывает насколько интенсивно предприятие привлекает долгосрочные заемные средства. Низкое значение свидетельствует о низкой зависимости от привлекаемых долгосрочных заемных средств. Говорит о том, что предприятие не сидит на кредитной "игле". Если показатель большой или растет, то это приводит к тому, что в будущем компании придется выплачивать все больше процентов по кредитам.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств = Долгосрочные обязательства / ( Капитал + Долгосрочные обязательства)
В динамике данный показатель должен снижаться или хотя бы не расти.
Коэффициент финансового рычага. Леверидж.
Финансовый рычаг (debt-to-equity ratio) показывает нам соотношение заемных средств к собственному капиталу компании. С помощью финансового рычага компания повышает прибыльность вложенных собственных средств в бизнес.
Коэффициент финансового рычага = Обязательства / Капитал
Значение коэффициента финансового рычага можно считать оптимальным, когда обязательства и собственный капитал равны от 1 до 1,5. Все зависит, как обычно, от отрасли в которой вы производите анализ и сравниваете его с конкурентами. В любом случае обязательства это кредиты, все будет зависеть от желания контрагентов дать компании в займы. Большие, публичные компании могут держать данный коэффициент на уровне равном двум и даже трём.
Когда коэффициент финансового рычага очень большой, то компании сложно привлекать дополнительные кредиты. А если очень мал, то компания упускает возможность заработать дополнительную прибыль.
Финансовая устойчивость компании ПАО "Магнит"
Из отчета по МФСО за 2021 год берём необходимую информацию для расчёта коэффициентов финансовой устойчивости. Если вы не знаете, где можно найти отчётность за определённый период, то можете прочитать об этом в наших статьей Коэффициенты прибыли P/E EPS PEG, Рыночные мультипликаторы EV и EBITDA и Коэффициент выручки P/S.
Внеоборотные активы = 889 млрд. руб.;
Оборотные активы = 320 млрд. руб.;
Активы = 1 209 млрд. руб.;
Капитал = 178 млрд. руб.;
Долгосрочные обязательства = 615 млрд. руб.;
Обязательства = 1 030 млрд. руб.
Теперь приступаем к подсчётам.
Финансовая независимость = Капитал / Активы = 178 / 1 209 = 0,15;
Финансовая зависимость = Обязательства / Активы = 1 030 / 1 209 = 0,85;
Обеспеченность собственными оборотными средствами = (Капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы = (178 - 889) / 320 = - 2,2;
Долгосрочное привлечение заемных средств = Долгосрочные обязательства / ( Капитал + Долгосрочные обязательства) = 615 / (178+615) = 0,77;
Финансовый рычаг = Обязательства / Капитал = 1 030 / 178 = 5,78.
Заключение
Финансовая устойчивость предприятия это краеугольный камень любого инвестора и кредитора. Ведь вкладывать деньги во всё попало не стоит, надо быть уверенным в том, что получишь их назад. Что важно еще и с прибылью. Рассмотрев финансовую устойчивость ПАО "Магнит" мы приходим к выводу, что в компания финансирует свою деятельность за счет долгосрочных обязательств используя на полную финансовый рычаг. В целом такое поведение для ритейлера является нормальным. Есть долгие кредиты, за счет них мы делаем большой оборот, с которого имеем свой скромный процент. Напомним, что рентабельность продаж ROS равна 2,59%. Её мы рассчитывали в предыдущей статье. "За рубль купили, за два рубля продали, на эти 2% и живут". 😁
Что касается обеспеченности собственными оборотными средствами, то этот показатель равен, аж минус 220%. Но в целом по отрасли они будет похожи... В ближайшее время мы закончим с ознакомительными статьями сравнительного анализа и проведем сравнение Магнита, X5 и Ленты. Для ознакомления с полным циклом обучения на примере.
Если вам не понятны какие-то термины, то можете изучить наш словарь инвестора, который содержит более 200 определений и доступен для скачивания.
Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram канал. Есть вопросы? Задайте их в комментариях. Мы также представлены в социальных сетях VK и OK.