Всем привет! Настало время познакомить вас с затратным анализом акций компании. В финансовом мире его еще называют метод чистых активов. Данный вид анализа достаточно прост. Смысл его заключается в подсчете всех активов на балансе предприятия и фильтрацию данного баланса через коэффициенты. На выходе получается определенная стоимость компании, которая дает понимание стоимости акций. Как всегда будем смотреть на примере отчетности ПАО "Магнит".
Для каких компаний подходит затратный анализ
Затратный анализ показывает инвестору, сколько может получить компания денег, если прямо сейчас продаст все свои активы. Данный метод используется для определения стоимости следующих компаний на рынке:
- Компании не имеющие аналогов на рынке;
- Компании монополисты;
- Молодые компании;
- Компании без стабильного дохода;
- Компании при банкротстве;
- Подходит для остальных компаний в совокупности с другими видами анализа.
Алгоритм действий заключается в суммирование всех активов бизнеса и вычитанием из него долговых обязательств. Переоцениваем данные чистые активы на величину коэффициентов, которые будут приведены ниже. Данный подход четко дает понимание куда может прийти цена акции. Этот метод немного похож на определение балансовой стоимости компании.
Плюсы и минусы затратного анализа
Плюсы:
- Расчет происходит исходя из стоимости компании;
- Позволяет оценить минимальную стоимость компании;
- Простота расчетов.
Минусы:
- Нет учета будущих доходов предприятия;
- Трудно корректировать статьи баланса.
Коэффициенты для затратного анализа
В таблице приведены коэффициенты на которые необходимо умножить (скорректировать) данные из отчета по МФСО для получения скорректированных чистых активов, чтобы произвести расчет по затратному анализу.
Информация из данной таблицы сводится к тому, чтобы сложить оборотные и внеоборотные активы компании уже скорректированные на данные коэффициенты и вычесть из них все долговые обязательства. Далее необходимо полученную цифру разделить на количество акций компании. Если вы забыли, где посмотреть количество акций компании, то вот ссылка на раздел сайта ММВБ с количеством акций у торгуемых эмитентов.
Затратный анализ стоимости акций ПАО "Магнит"
Берем нашу отчетность по МФСО за 2021 год и переходим на страничку "консолидированный отчет о финансовом положении". Оттуда выписываем в табличку все статьи относящиеся к оборотным и внеоборотным активам, обязательствам эмитента. Подставляем наши коэффициенты для расчёта чистых активов по затратному анализу. Очень важно оценить какие коэффициенты из таблицы приведенной выше подставлять в нашу табличку в экселе. Для более точного понимания необходимо пройтись по сноскам (отмечены желтым), чтобы понять какой брать коэффициент.
Представляем вашему вниманию табличку для расчета, которую вы можете скачать в конце статьи. Не забывайте про размерности при подставлении данных в таблицу!
Таблица для расчёта затратного анализа - скачать.
Заключение
Как видно из проведенного анализа, при ликвидационной продаже компании, вы не получите ничего, владея ее акциями. Все средства уйдут на оплату обязательств. Определить стоимость акций данной компании таким путем будет невозможно. Но использовать этот метод для сравнения с другими ритейлерами можно. Путем сравнения их стоимости по затратному анализу. Отрицательный показатель обусловлен методом ведения бизнесов ретейлерами. Надеемся вы уловили суть такого вида анализа стоимости акций.
Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram канал. Есть вопросы? Задайте их в комментариях. Мы также представлены в социальных сетях VK и OK.